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经济

供应链瓶颈增加了利率上升的风险

约翰Clinkard
供应链瓶颈增加了利率上升的风险

随着COVID-19的许多负面经济影响最终消退,需求激增使全球供应链面临极大压力。对铁矿石、焦煤、玉米和小麦等大宗商品的需求不断上升,导致追踪国际海运价格的波罗的海干散货运价指数(Baltic Dry Index)从2020年初的540点跃升至今年年中4000点的10年高点。尽管这种攀升在很大程度上是由于中国对原材料的需求不断扩大,但疫苗推动的全球经济增长也加剧了这种攀升。

大流行后强劲的全球需求+船舶短缺=创纪录的货运成本

由于对制成品的强劲需求(其中大部分来自亚洲),领先的国际运价指数Freightos '波罗的海指数(即追踪标准40英尺集装箱的平均运价)已从2020年初的1461美元上涨至今年9月的11109美元。海运能力的严重短缺限制了美国和加拿大从亚洲的进口。受此影响,Freightos的中国/东亚至北美分项指数在9月初达到创纪录的22173美元,是今年7月初的两倍多。集装箱价格最近的一次飙升是在3月份苏伊士运河堵塞之后,大约321艘船只被困14天。

由于洛杉矶和长滩港口的供应链瓶颈,创纪录的55艘集装箱船停泊在那里等待卸货。这两个港口加起来处理了美国约三分之一的进口货物。根据全美零售联合会的说法,“美国通胀回升的主要原因是供应链瓶颈和低库存水平。”

在加拿大,温哥华港(Port of Vancobeplay手机格式uver)等待卸货的船只排起的队也比平时长。根据Omnitrans海关经纪人的说法,船只等待时间增加到5-7天,经常延迟5天到两周将集装箱装上铁路。与美国西海岸港口一样,从中国到温哥华的40英尺集装箱运输成本在过去12个月里已升至创纪录水平。beplay手机格式

加拿大和美国的消费者价格通胀在2021年中期达到了多年来的最高点

在中印两国,供应链瓶颈的影响正在向消费者蔓延。在美国,消费者价格指数(cpi)在过去12个月里从同比+1.3%加速至同比+5.3%。虽然这一增长的部分原因是大流行后能源价格飙升的结果,但最近《华尔街日报》文章他指出,“美国一些最繁忙港口的负责人预计,海上门户的拥堵状况将持续到明年。”鉴于消费者价格指数的加速增长和供应瓶颈持续存在的前景,美联储纽约消费者预期调查发现,8月份短期和长期通胀预期分别达到同比+5.2%和同比+4.2%的系列高点,这并不奇怪。

在加拿大,供应链瓶颈和更高的能源成本共同推动7月份进口价格同比上涨3.8%,而去年同期为-0.3%。在消费者层面,加拿大的所有项目消费者价格指数(cpi)已从2020年5月的同比-0.4%加速至今年8月的同比+4.1%的18年高点。

鉴于加拿大和美国经济活动之间的紧密联系,上述全球供应链瓶颈的持续影响可能会使加拿大消费者价格的上行压力持续到2022年。与美国一样,最近的两项前瞻性通胀预期调查强化了这一前景。首先,加拿大独立企业联合会(Canadian Federation of Independent Business)发布的8月份商业晴雨表(Business Barometer)报告称,平均定价计划同比增长3.8%,达到12年高点,高于今年年初的同比增长2.1%。其次,根据最新的(2021年第二季度)加拿大银行商业前景调查,预计未来两年平均通胀率将超过2.0%的受访者比例达到了86%,这是16年来的最高水平。

正如快照#14标题所述高通胀增加了利率上升的风险尽管如此,全球大宗商品价格飙升的势头仍有可能缓解,从而减轻消费者价格的压力,降低各国央行在2022年下半年被迫收紧货币政策的风险。然而,上述提到的全球供应链瓶颈持续存在的前景,强化了这样一种观点,即各国央行将被迫通过比目前计划更早收紧货币政策来抑制通胀预期。

约翰·克林卡德(John Clinkard)作为经济学家,在加拿大领先的金融机构和媒体机构从事国际、国家和区域研究与分析,拥有超过35年的经验。

波罗的海干散货指数与消费者物价指数年变动率(加拿大)

波罗的海干散货指数与消费者价格指数(加拿大)图表的年变化率
数据来源:加拿大统计局、彭博社。
图表:ConstructConnect - Cana18beplay官网Data。

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经济快讯第19卷,第18期-供应链瓶颈增加了利率上升的风险- PDF

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斯蒂芬·韦伯斯特图片斯蒂芬•韦伯斯特

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