跳转到内容

网站

免费电子投标板

免费电子投标板

晋升到gc,并在一个地方组织所有的项目线索和投标邀请

经济

通胀是否即将爆发?

亚历克斯·卡里克
通胀是否即将爆发?

8 .美国和加拿大不同的通货膨胀衡量标准

中央银行利率政策的一个主要决定因素是通货膨胀。因此,货币当局密切关注价格上涨。

通胀是否即将爆发?图形

但他们并不仅仅依赖于“整体”的全项目消费者价格指数(CPI),也不依赖于其“核心”变体,后者不包括价格波动过大的购买项目,即主要在食品和能源领域。

美国联邦储备委员会(Federal Reserve,简称:美联储)对付通胀的“首选”措施是美元个人消费支出(PCE)价格指数,不包括食品和能源,载于《月报》表11(“附录”部分)个人收入和支出该报告由美国经济分析局(BEA)发布。该指数被认为比美国劳工统计局(BLS)计算的CPI更符合人们的实际购买情况,后者依赖于对假设的“一篮子商品”的调查。

2020年12月的个人消费指数同比增长1.5%。的所有项目CPI去年最后一个月的数据为+1.4%,核心数据为+1.6%。

虽然仍然依赖一篮子商品(包括55个项目),但加拿大银行专注于对加拿大统计局所有项目CPI的三种修改:“普通”、“中位数”和“微调”。

“共同”将价格变化与潜在的共同趋势隔离开来;“中位数”指的是与权重相关的中点变化;“修剪”消除了异常结果。

“普通”、“中位数”和“修剪”的详细技术解释可在此链接访问:https://www.statcan.gc.ca/eng/statistical-programs/document/2301_D64_T9_V2

加拿大2020年12月价格同比变化如下:CPI全项目上涨0.7%;扣除食品和能源的CPI上涨1.1%;CPI-common, + 1.3%;CPI-median + 1.8%;CPI-trim上涨1.6%。

到目前为止,讨论已经确定了八个价格指数,其中三个是美国的,五个是加拿大的。

目前这些指标都没有高于年增长率+2.0%,这是需要更加认真对待通胀的“引爆点”。

但这并不是问题的结束,我们将在接下来的两个部分中考虑通货膨胀的前景。

图1:美国和加拿大的通胀指标(同比)
上月和当月(2020年11月和12月)
美联储(Federal Reserve)研究的衡量美国通胀的关键指标是个人消费支出价格指数(不包括食品和能源),目前该指数同比增长1.4%。
*两国的“核心”通货膨胀不包括高度不稳定的项目,即主要是食品和能源产品。
数据来源:加拿大劳工统计局。
图:ConstructConnect。

航空旅行,酒店房间价格下降;花生酱,珠宝

2020年12月美国一些值得注意的价格变动如下。

缺点:

  • 机动车保险,同比-4.8%;
  • 离家以外的住宿,包括酒店和汽车旅馆,同比-11.2%;
  • 女装,也同比下降11.2%;
  • 男士西装、运动外套及外套,-13.4 y/y;
  • 汽油,同比-15.2%(但经季节调整,m/m +8.4%);而且
  • 航空票价-18.4%。

有利方面:

  • 居家照顾残疾人和老人,+7.4%;
  • 二手车和卡车,同比增长10.0%;
  • 花生酱,同比上涨11.2%;而且
  • 洗衣设备,同比增长16.4%。

以下是12月加拿大一些值得注意的价格上涨或下降。

缺点:

  • 男装,-4.6% y/y;
  • 女装,同比-5.6%;
  • 医用大麻,同比-13.4%;
  • 航空运输,同比-14.5%;而且
  • 旅行者住宿同比下降15.2%。

有利方面:

  • 图书和阅读材料,同比+8.6%;
  • 织物柔顺剂,也同比+8.6%;
  • 珠宝,同比+11.8%;
  • 家庭用天然气同比增长10.0%;而且
  • 旅游,+21.3%。
图2:美国通货膨胀:所有项目(CPI-U)与扣除食品和能源的所有项目(即“核心”*)
(未经季节性调整)
在美国,2020年12月能源分项指数同比变化为-7.0%。汽油价格为-15.2%。
最新的数据点是2020年12月。
美国数据(CPI-U)是所有城市消费者的所有项目消费价格指数。
*核心通胀是指CPI-U减去通常波动最大的子成分食品和能源。
数据来源:美国劳工统计局(Department of Labor)。
图:ConstructConnect。
图表3:加拿大通货膨胀:所有项目CPI vs核心
(未经季节性调整)
在加拿大,2020年12月能源分项指数同比变化为-4.0%。汽油价格为-8.5%。
最新的数据点是2020年12月。
加拿大数据(CPI)是所有项目的消费者价格指数。
*核心通胀是指CPI-U减去通常波动最大的子成分食品和能源。
数据来源:加拿大统计局。
图:ConstructConnect。
图4:美国与加拿大的全项目通货膨胀
(未经季节调整的CPI和CPI- u)
从地区来看,12月份CPI同比涨幅最大的美国城市是旧金山,同比上涨2.0%。在加拿大,萨斯喀彻温省同比增长0.9%,领跑所有省份。
最新的数据点是2020年10月。
数据来源:加拿大统计局和美国劳工统计局(BLS)。
图:ConstructConnect。
图5:美国vs加拿大核心通胀
(未经季节调整的CPI核心和CPI- u减去食品和能源)
“核心”中不包括汽油,美国12月汽油价格环比增长3.4%(未经季节性调整/美国国家安全局),加拿大汽油价格环比增长3.3%。
最新的数据点是2020年12月。
*核心通胀指的是剔除波动性最大的子成分食品和能源后的所有项目通胀。
数据来源:加拿大统计局和美国劳工统计局(BLS)。
图:ConstructConnect。

短缺和职业流动性令人沮丧

至少就目前而言,美国和加拿大的通货膨胀率保持温和,十多年来一直如此。但幕后的力量是否会在一两年内再次让它沸腾?

也许即将到来的价格暴涨的主要理由是对商品和服务需求的激增将超过供应。这得到了储蓄率飙升的支持,2020年储蓄率将达到16.4%,是30年平均水平的2.5倍。

最终,当人们走出家门、四处闲逛的信心再次恢复时,疫情期间每个人都呆在家里时积累的现金储备将在抢购狂潮中释放出来。

相反的情况是,经济中存在如此多的过剩产能,以至于任何暂时的短缺都很容易克服。

包括住宅建设在内的部分经济领域表现异常出色。在最新的国内生产总值报告根据东亚银行公布的数据,2020年第二季度和第三季度住宅投资环比年化变化分别为+63.0%和+33.5%。(可比的“非住宅建筑”资本支出数据分别为-17.4%和+3.0%。)

显然,分散在整个经济体系中的政府补贴支持了工资的稳步上涨。2020年12月,美国所有工作的平均时薪和周薪都略高于+5.0%。

诚然,增长5.0%的部分原因是许多低收入者失去了他们的工作,他们的雇主与雇员之间的工作安排传统上更加脆弱,不再是每年“所有工作”薪酬计算的一部分。

尽管如此,工资水平似乎再次出现上涨,并将受到去全球化努力和华盛顿新政府可能采取的措施的进一步推动。

有一种乐观的希望是,经济的一个领域(如住宅建筑业)的劳动力短缺可以通过将新解放的工人(如住宿和餐饮服务业)从另一个领域转移过来来解决。

然而,现实是,这种“职业”流动性通常被证明是令人沮丧的粘性。

图6:美国通货膨胀率
美国12月“所有项目”指数环比上升0.4%。
根据年度“全项目”消费者价格指数(CPI-U),不经季节调整(NSA)。
CPI-U代表“所有城市消费者,美国城市平均水平”。理想的通胀率是每年+2.0%左右。
最新数据点为2020年12月。
数据来源:美国劳工统计局(BLS)。
图:ConstructConnect。
图7:加拿大通货膨胀率
加拿大12月份“所有项目”指数环比上升0.1%。
根据年度“全项目”消费者价格指数(CPI-U),不经季节调整(NSA)。
由于各种原因,有一个理想的通货膨胀率,它是+2.0%左右的y/y。
最新数据点为2020年12月。
数据来源:加拿大统计局。
图:ConstructConnect。

亚历克斯·卡里克是ConstructConnect的首席经济学家。他曾在北美各地就美国、加拿大和世界建筑前景发表演讲。Carrick先生自1985年以来一直在公司工作。推特上有他大量文章的链接@ConstructConnx该网站拥有5万名粉丝。

最近的评论

这篇文章的评论是关闭的

你可能还会喜欢

Baidu
map